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58娱乐场乐官方网_科创板首批上市审核企业公布,资本市场这场“换芯”运动具有怎样的重要意义?
3月22日,上交所披露科创板上市审核进展,晶晨半导体、睿创微纳与和舰芯片等9家成为科创板首批受理企业,由此,科创板落地迈出坚实第一步。适逢资本市场最大改革措施科创板在上交所推出之际,中央提出金融供给侧结构性改革的重要设想,说明资本市场改革既是时代赋予金融业的变革机会,也是金融供给侧结构性改革的重头戏。金融优先发展是国家实施科创战略的需要。高度市场化的金融体系是经济新动能的推手。
2020-01-11 16:07:37
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58娱乐场乐官方网_科创板首批上市审核企业公布,资本市场这场“换芯”运动具有怎样的重要意义?

58娱乐场乐官方网,3月22日,上交所披露科创板上市审核进展,晶晨半导体、睿创微纳与和舰芯片等9家成为科创板首批受理企业,由此,科创板落地迈出坚实第一步。

习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时强调,深化金融供给侧结构性改革,平衡好稳增长和防风险的关系,增强金融服务实体经济能力。适逢资本市场最大改革措施科创板在上交所推出之际,中央提出金融供给侧结构性改革的重要设想,说明资本市场改革既是时代赋予金融业的变革机会,也是金融供给侧结构性改革的重头戏。

金融对经济发展有何作用?

纵观世界经济近代百年发展史,金融发展进程占有重要的位置。百年来金融创新逐步迈向“聚光灯”下,金融理念逐渐深入人心,金融快速迭代改造社会。

当金融站到经济舞台的中央以后,引导了市场调剂余缺的商业需求,满足了取其所需的交易行为,实现了高效率便捷的资源配置,市场要素获得了最佳组合,商品交换总量飞速增长,一般等价物的货币水到渠成,刺激金融供给转向资金匹配。货币被分离出来成为独立商品,被进行制造、流通、储蓄和信贷,整个经济运转的成本显著降低,企业能产业链上更多超额利润,红利外溢效应使金融业地位突出。

从国家发展来看,金融发展不充分的地方,金融状态原始的区域,金融表现粗糙的国家,资源禀赋不能有效释放,要素产生作用缺乏实现途径,结果经济往往缺乏增长活力,要么低水平重复裹足不前,要么效率低下陷入长期停滞,导致国民生活水平提高缓慢。尤其产业形态比较初级的地区,或社会化协作水平低的国家,金融的短板效应表现更突出,金融发展不充分的弊端就越大,经济增长受到的掣肘就更多。

国家实力提升对金融具有较强相依性。发达国家或经济发达地区因为依托金融高端服务本身带来的高效率,以及通过金融创新攫取的超高利润率,为国家财政收入稳定增长提供支持,对企业维持低成本发行有价债券贡献也很大,既充实了国家财政保障民生的支付能力,也为社会提供了更丰富的公共服务,因为发展金融服务会衍生大量的工作机会,能够充分吸纳就业扩大民生福祉。在金融因素的直接作用下,资源效率得到最大开发,新业态产出回报显著上升,新模式经济效用螺旋上涨。

金融供给侧结构性改革缘何重要?

金融是国家重要的核心竞争力。提升国家硬实力,不仅得靠强大的军事实力和军队建设,还得靠创造财富的经济水平和经济增长,尤其要靠引领世界发展方向的产业集群,还要靠数量众多具有话语权的强大企业,而这些行业或企业要维持优势地位单靠自身不够,还得靠先进的金融制度和金融市场提供基础支撑。

当前中国金融行业存在结构失衡的严重问题,表现为企业融资难融资贵的现象突出,银行体系在金融占比过高而证券业相对占比太低的结构性矛盾突出,保险信托资产膨胀速度快而证券业资产相对萎缩的结构问题突出,这说明推动金融供给侧结构性改革相当必要,否则金融就会成为阻碍经济发展的短板,严重制约宏观经济发展的活力释放。

金融优先发展是国家实施科创战略的需要。国家建设离不开资金供给,经济高质量发展少不了金融助推。应该从更高站位推动金融优先发展:从顶层设计角度推进金融供给侧结构性改革,从政策发力角度支持金融行业全面发展,以现代金融建设为主线推动经济转型,以金融要素供给为主导推进经济要素整合,以金融行业重构为主体优化市场资源结构,最终使金融成为实体经济的强大依靠。

考察发达国家的强国之路,无不和贸易结算及金融支持相关,表面上看,它们把贸易和商品送到世界各地,但国际贸易背后则是做到极致的全球金融服务,让金融触角跟随商品像毛细血管一样遍及所有角落,凭借商业信用和金融信誉积累客户资源,然后吸收世界资本输送国内改善国民福祉。同时,凭借科技领先优势占据金融链制高点,建立享誉全球的银行和强大的资本市场,大举吸纳风险资金扶持创新企业发展壮大,增强了整个国家科技创新能力和“智造”能力。国家强大的金融实力保证了经济活动的高质量运行,形成了国家之间竞争的核心硬实力。

推动金融改革关键要用好市场

观察发达国家或经济发达体,金融业发达的一个很重要原因,就是采用市场机制和发挥市场作用。通过实施市场机制实现资源的有效配置,既能“聚沙成塔”吸纳收储社会闲散资金,使经济发展能获得足额资金保障,经济发展也能反馈丰厚的资金回报;通过建立市场风险共担的补偿机制,又能“集腋成裘”盾构金融安全壁垒,使金融体系拥有足够强大的防护墙,充分享受高端金融服务的垄断红利;通过激发市场创新突破的探索机理,还能“收放自如”发展出各种细分市场,让金融服务层级逐渐下沉街区,把金融触角不断延伸到微观,使居民细微金融需求能获得优质服务;通过采用市场协同合作的共赢模式,又能“高屋建瓴”进行社会资源整合,使产融结合的利益共享产生综合效应。

高度市场化的金融体系是经济新动能的推手。金融具备最灵敏的市场反应能力,可在极短时间组织起市场要素聚合,匹配能承受高风险民间资金投资的愿望,满足那些低成功率但高回报的商业冒险所需资金。直到今天,大多数科技创新和发明型公司,创业初期对资金持续的需要很大,如果资金链断裂,可能就会摧毁很有前景的公司。因此,依靠金融力量,即使遇到收购兼并等巨额需求,金融服务也能快速响应大股东资金需求,量身定制合适的股权质押方案,通过融资解决矛盾。

推进金融供给侧结构性改革,可以更好服务科创经济发展。金融供给实现了资金流动及科学调配,不但能孵化出高技术创新型“独角兽”企业,而且能扶持优质科技产品的创造、推广及更新,把创新的科技性和设计的艺术性紧密结合,从供给侧赋予终端产品更高的科技含量。同时,通过供应链和科技金融全方位流程再造,使社会要素和自然禀赋更恰当地结合,实现创造、提升和引导高水平消费需求的目的,催生经济内生性增长的全新逻辑,从而孕育出经济长周期保持增长的新动能。

科创板是金融供给侧结构性改革在资本市场的实践样本。这是从股票供给侧采取的具体制度性改革措施,将化解改变高技术型股票供给相对短缺的结构性矛盾,从市场层面来看将直接影响和改变股票市场的估值体系,促使前景光明的科技型股票获得相对合理的市场价格,引导存量和增量资金在股票市场内部发生结构性的调配,间接实现其它类型股票价格调节,从而降低整个股市投资的相对风险。同时,利用资本市场定价机制对科技创新活动进行定价,从国家创新战略角度来看,将极大地提升科技股的市场定价,引导社会资金向科技含量充足的实体经济流动,重构社会价值观念,真正落实创新驱动和转型发展的目标。某种程度上可以说,资本市场正在悄无声息地进行“换芯”运动,这是强国路上经济迈向高质量发展的驱动力转换,意义十分深远。

(作者为上海立信会计金融学院金融统计系副教授、上海高校智库战略研究专家)

(本文仅代表作者个人观点。栏目邮箱:shhgcsxh@163.com)

栏目主编:王珍 文字编辑:王珍 题图来源:视觉中国 图片编辑:项建英